公司 2023 年前三季度完成经营总收入 125 亿元，同比增加 10%，归母净利润 13.1 亿元，同比增加 75%， 单 Q3 完成经营总收入 43 亿元，同比增加 12%，归母净利润 5.2亿元，同比增加 80%，成绩近预告上限，契合商场预期。咱们判别公司成绩快速地增加，首要系（1）内销复苏、海外景气量连续，叉车职业增速稳健， 2023 年前三季度叉车职业销量同比增加 8%，（2）原材料价格、汇率同比变化利好净利率，（3）公司事务结构优化，海外营收占比提高，高毛利率的电动叉车、大吨位叉车占比提高。展望 2023 年Q4，咱们咱们都以为叉车职业仍有望坚持两位数增加： 1）内销：上一年基数较低，且当时国内制造业、仓储物流业需求环比继续改进。 9 月物流业景气指数/仓储业指数别离为53.5%/53.5%，环比提高 3.2/1.5pct，均处于扩张区间且上升显着。 2）出口：北美制造业回流为长期趋势，低汇率和海运费影响仍存。 22 年国产品牌双龙海外销量比例算计仅 12%，提高空间宽广。

  2023 年前三季度公司纯收入才能提高显着： 出售毛利率 20.2%，同比增加 3.9pct，出售净利率 11.0%，同比增加 4.0 pct。单 Q3 公司出售毛利率 22.4%，同比增加 5.7 pct，环比提高 2.4 pct， 出售净利率 12.8%，同比增加 4.8 pct，环比提高 0.5 pct。公司纯收入才能提高，首要系高毛利率锂电产品、 大吨位产品及海外收入占比提高，且联营企业经营向好， 公司出资净收益同比增加 75%。 2023 年前三季度公司费控才能保持安稳， 期间费用 率 9.14% ， 同 比 增 长 0.48pct ， 其 中 销 售 / 管 理 / 研 发 / 财 务 费 用 分 别 为3.10%/2.05%/4.29%/-0.30%，同比别离变化 0.27/-0.06/0.22/0.05pct，公司费控才能整体坚持安稳。

  咱们看好公司中长期成长性：（1）叉车锂电化仍有空间， 2023 上半年我国叉车职业平衡车电动化率约 27%，相对 2022 年提高 1pct，但仍低于海外 43%水平，提高空间较大。锂电叉车价格约为燃油车价格 2 倍，毛利率高于燃油车 2-3pct，公司锂电化转型抢先职业，将继续获益。（2） 2022 年海外叉车商场约 1100 亿元，国产叉车相对海外品牌具有性价比、交期、锂电产业链抢先三大优势， 2022 年杭叉海外比例仅 4%，提高空间较大。（3）海外龙头厂商后商场服务与租借收入占比约 40%，并奉献 70%以上毛利。国内叉车厂以设备出售为主，后商场与租借事务占比依然较低。随设备保有量提高，远期看后商场事务拓宽有望为公司带来成绩增量。

  盈余猜测与出资评级： 公司海外商场拓宽提速，咱们上调公司 2023-2025 年归母净利润猜测为 16（原值 14） /19（原值 17） /23（原值 20）亿元，当时市值对应 PE 为13/11/10 倍，保持“增持”评级。

  证券之星估值剖析提示杭叉集团盈余才能优异，未来营收成长性杰出。归纳基本面各维度看，股价偏低。更多

  以上内容与证券之星态度无关。证券之星发布此内容的意图是传达更多具体的信息，证券之星对其观念、判别坚持中立，不确保该内容（包含但不限于文字、数据及图表）悉数或许部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关联的内容不对各位读者构成任何出资主张，据此操作，危险自担。股市有危险，出资需谨慎。如对该内容存在贰言，或发现违法及不良信息，请发送邮件至，咱们将组织核实处理。